ECONOMIE: Dolarul se clatină, dar nu are rival. De ce euro nu poate prelua rolul de monedă globală fără un element-cheie

Dolarul se clatină, dar nu are rival. De ce euro nu poate prelua rolul de monedă globală fără un element-cheie

Dolarul american se confruntă cu o perioadă dificilă, dar poziția sa de monedă globală dominantă rămâne neclintită. Potrivit Blick, în prima jumătate a anului, dolarul a înregistrat cea mai slabă performanță din ultimii 50 de ani, pierzând peste 10% din valoare în raport cu un coș de monede importante.

Euro nu pare pregătit să preia rolul de monedă globală

În ciuda acestei slăbiciuni, euro nu pare pregătit să preia rolul de monedă globală principală.

Conform sursei citate, monedei europene îi lipsește un element crucial pentru a concura cu dolarul pe plan internațional și anume lipsa de active de înaltă calitate comparabile cu obligațiunile de stat americane.

Cauzele slăbiciunii dolarului

Mai mulți factori contribuie la declinul recent al dolarului. Politica monetară a Rezervei Federale americane, care se așteaptă să reducă ratele dobânzilor din cauza economiei slabe, exercită presiune asupra monedei.

De asemenea, acțiunile președintelui Donald Trump joacă un rol important.

„El dorește un dolar slab și subminează independența băncii centrale, insultându-l public pe președintele Fed Jerome Powell pentru politica sa monetară prudentă”, notează Blick.

În plus, politicile comerciale ale lui Trump și abandonarea multilateralismului au erodat încrederea investitorilor străini în SUA. Acest lucru a determinat investitorii din întreaga lume să-și reevalueze pozițiile în dolari.

Dominația dolarului rămâne puternică

În ciuda acestor provocări, dolarul își menține poziția dominantă pe plan global. Aproximativ 80% din tranzacțiile cu mărfuri la nivel mondial se desfășoară în dolari. De asemenea, jumătate din toate tranzacțiile comerciale internaționale sunt facturate în dolari.

Dolarul rămâne și principala monedă de rezervă, reprezentând aproape 60% din rezervele valutare globale. Chiar și Banca Națională a Elveției păstrează aproximativ 40% din rezervele sale valutare în active denominate în dolari.

Euro – un concurent cu potențial, dar cu limitări

Euro ar putea fi un candidat natural pentru a concura cu dolarul, dar până acum nu a reușit să depășească o cotă de 25% din rezervele globale. Criza datoriilor din zona euro a afectat reputația monedei comune și a încetinit internaționalizarea sa.

Christine Lagarde, președinta Băncii Centrale Europene, vede o oportunitate pentru euro de a-și crește importanța globală. Cu toate acestea, ea subliniază că Europa trebuie să construiască o „uniune robustă a piețelor de capital” și să asigure suficiente active sigure, posibil prin datorii comune pentru cheltuieli de apărare.

O limitare majoră pentru euro este lipsa de active de înaltă calitate comparabile cu obligațiunile de stat americane. În prezent, există doar aproximativ 3 trilioane de euro în obligațiuni euro cu bonitate comparabilă, față de 29 de trilioane de dolari în obligațiuni de stat americane.

Yuanul chinez – un potențial neexploatat

În ciuda puterii economice a Chinei, yuanul joacă un rol minor ca monedă de rezervă globală. Cota sa a scăzut recent la puțin peste 2% din rezervele mondiale.

Pentru ca yuanul să joace un rol global mai important, China ar trebui să-și deschidă piața de capital. Acest lucru ar necesita o monedă complet convertibilă fără rate de schimb fixe, un pas pe care Beijingul nu pare pregătit să-l facă în viitorul apropiat.

Poziția dolarului ca monedă globală rămâne solidă

Deși dolarul se confruntă cu provocări, poziția sa de monedă globală dominantă rămâne solidă. Euro și yuanul, deși au potențial, se confruntă cu obstacole semnificative în calea internaționalizării lor. Lipsa unor piețe de capital suficient de dezvoltate și a unor active sigure comparabile cu cele americane reprezintă bariere majore pentru aceste monede în competiția cu dolarul.

Pe termen scurt și mediu, dolarul pare să-și păstreze statutul de monedă globală principală, în ciuda fluctuațiilor sale recente. Schimbările în ierarhia monetară globală tind să fie procese lente și graduale, necesitând transformări profunde ale sistemului financiar internațional.

Ucraina ia în considerare posibilitatea de a renunța la dolarul american ca monedă de referință pentru grivna, în favoarea euro.